旅游業升級為國民經濟戰略性支柱產業

來源：中國證券報-中證網     作者：蔡于博    2009-11-27

　　11月25日，國務院召開常務會議，討論并原則通過《關于加快發展旅游業的意見》。《意見》的出臺對旅游行業是長期的利好。分析師認為，基本面向好，加上事件性因素的正面驅動，旅游板塊值得關注。

　　《意見》構成長期利好

　　旅游是啟動內需的重要方式。旅游行業涉及“吃住行購游娛”多個子行業，產業鏈長；而根據世界旅游組織作出的測算，旅游業每直接收入1元，會給國民經濟相關行業帶來4.3元增值效益。

　　東方證券分析師楊春燕指出，國內旅游業正處于黃金發展期。雖然這兩年經受了地震、金融危機和甲流等一系列因素影響，旅游行業短期內受到較大波及，但這些因素總體上是短期的，局部的。從這兩年的發展來看，行業應對負面影響即有脆弱性，但同時也具備快速恢復性，而支撐后者的正是持續旺盛的旅游需求。此次《意見》的出臺，第一次在全國范圍內將旅游業定位成國民經濟的戰略性支柱產業來發展，對行業的恢復和未來的加快發展將起到積極的支持作用。

　　分析師強調，《意見》中關于放寬旅游市場準入的規定，將為旅游業的發展進一步松綁，有利于各地加快加大力度制定出適合當地發展的政策。就子行業而言，酒店和旅行社是國內最早向外資和社會資本開放的行業，尤其是今年五一“旅行社條例”的出臺更是進一步降低了旅行社行業的進入門檻，這兩個行業當前可以認定基本處于充分競爭狀態。景區尤其是優質景區和部分地理位置非常優越的酒店主要是國資控股。此次《意見》明確要推進國有旅游企業改組改制，有利于未來各地積極出臺政策盤活這部分旅游資源。從這個角度講，各地尤其是地方國資下屬的旅游資源的整合和資產效率的提高是可以預期的。上市公司中國資下屬大集團小公司的平臺價值有望重新被認識，資產整合預期將加強。上市公司中符合這種類型的公司有：首旅股份(21.54,-1.39,-6.06%)、全聚德(32.00,-1.11,-3.35%)、錦江股份(21.31,-0.42,-1.93%)、桂林旅游(11.67,0.04,0.34%)、世博股份(10.33,-0.85,-7.60%)、東方賓館(8.68,-0.07,-0.80%)、西安旅游(7.89,-0.19,-2.35%)、西安飲食(7.53,-0.36,-4.56%)、峨眉山。

　　天相投顧分析師張學鵬指出，《意見》出臺之前，旅游是“國民經濟的重要產業”。產業定位的變化體現了旅游業在經濟發展中的作用已經有了顯著提升。中國旅游業由此將真正進入資本與產業融合驅動的發展階段，優秀的旅游企業有望借助資本平臺和改革契機迅速發展壯大。

　　兼具投資與交易性機會

　　東方證券維持對旅游行業短期“看好”的評級。分析師指出，支持旅游行業在四季度走好的理由主要有三點：一是行業基本面向好。2009年旅游行業主要面臨兩大風險：金融危機和甲流，前者正在逐步恢復，后者則存在一定變數。專業人士預計甲流疫情在2010年2月將開始好轉。如果進程符合預期，則當前可以認定是甲流負面影響最大的時候。展望未來4-6個月，行業的快速恢復性上漲是可以預期的。二是事件性因素的正面驅動。上海迪斯尼和海南國際旅游島是近期市場關注的熱點，旅游行業及重點公司正是這兩起事件的最大。三是行業在近期消費板塊中漲幅居后，有補漲要求。分析師維持首旅股份“買入”評級，錦江股份、中青旅(14.75,-0.29,-1.93%)、黃山旅游(16.51,-0.69,-4.01%)和桂林旅游“增持”評級。

　　天相投顧認為，中國旅游業將步入高速發展的黃金十年，將會誕生出一批規模大、實力強、盈力能力佳的大型旅游企業，從而徹底改變目前旅游企業小、散、亂、弱的局面。因此，從長期的視角看，目前階段無疑是布局中國旅游業的最佳時期。綜合多方面因素，分析師建議投資者關注中國國旅(19.35,-1.57,-7.50%)、中青旅、錦江股份、麗江旅游(18.95,0.63,3.44%)、世博股份。

　　齊魯證券建議“把握行業內尤其是景區類上市公司確定性增長的同時，挖掘類似世博會、海南國際旅游島、資源整合的行業主題投資機會”。從細分行業來看，分析師認為景區子行業有著較好的防御性和成長空間，給予“推薦”評級，給予桂林旅游、黃山旅游和峨眉山“推薦”評級，中青旅“謹慎推薦”評級。